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　　芒果体育原标题：【兴证策略—小学问40】各行业处于生命周期什么阶段？不同行业应使用什么样的估值方法？

　　政策方向、技术方向、市场空间决定了投入期市场对行业的预期值，研发布局决定了市场对公司的预期值。在长期跟踪过程中，重点关注“技术突破”，市值空间成为主要的估值指标。

　　“技术突破”实现后，行业将进入快速成长阶段，技术分化、产品分化、客户分化、地域分化开始出现，这些分化决定未来的竞争格局，应给与重点关注。估值开始变得重要，重点关注PEG。

　　“技术突破”出现瓶颈，分化后出现稳定，产品越来越趋向于同质化，技术的重要性在减弱，市场进入成熟期，关注行业集中度提升、分红政策、消费升级和公司的战略转型。估值更加重要，重点关注PE和分红。

　　行业进入衰退期，行业龙头已经确定，由于市场增量有限，难以在同一行业中出现新兴的龙头，投资重点关注龙头，紧跟供需、价格指标（价格指标与周期拐点、企业盈利经历了长期的相互印证，市场预期紧跟价格指标）。估值与周期拐点互相印证，重点关注PB。

　　本报告为行业数据整理，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请详细阅读末页相关声明。

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